PT GOOD YEAR, Tbk TAHUN 2011-2012
Pada kesempatan kali ini, saya ingin menganalisis sebuah laporan keuangan, yaitu laporan keuangan milik PT. Good Year Indonesia, Tbk pada periode tahun 2011 - 2012.
Untuk melihat laporan keuangan yang sedang dibahas ini, klik di sini.
Saya mencoba menganalisis laporan keuangan ini
menggunakan teknik analisis fundamental melalui pendekatan Price Earning
Ratio (PER) untuk melihat kewajaran nilai saham. Tahapan dalam analisis
datanya, yaitu:
1.
Menghitung rasio
profitabilitas
a.
Gross Profit
Margin (GPM)
Gross Profit ÷ Sales x 100%
b.
Operating
Profit Margin (OPM)
Operating Profi ÷ Salesx 100%
c.
Net Profit
Margin (NPM)
Net Profit After Taxes ÷ Sales x 100%
d.
Return On
Investment (ROI)
Net Profit After Taxes ÷ Total Assets x 100%
e.
Return On
Equity (ROE)
Net Profit After Taxes ÷ Stockholder Equity x 100%
f.
Earning Price
Ratio (EPS)
Laba Pemegang Saham ÷ Jumlah Saham Beredar
g.
Dividend Per
Share (DPS)
DPS = DPR x EPS
2.
Menghitung rasio leverage
a.
Debt Ratio (DR)
Total Liabilitas ÷
Total Assets x 100%
b.
Debt Equity
Ratio (DER)
Long Term
Debt÷ Stockholder Equity x 100%
3.
Menghitung rasio
pasar
a.
Price Book
Value (PBV)
Harga Pasar per Lembar ÷ Nilai Buku Saham
per Lembar
b.
Dividend per Ratio
( DPR)
Dividend Per Share ÷ Earning Per Share
4.
Menentukan earning
growth rate (g)
g = (1 - DPRt)
5.
Menentukan estimated
earning per share
EPS t+1 =EPSt(1+g)
6.
Menentukan estimated
cash dividend per share dengan asumsi bahwa DPR adalah rata – rata
kebijakan pembagian deviden dari tahun 2010 sampai tahun 2012
Div = EPSt+1 x DPR rata – rata
7.
Menentukan discount
rate (k)
k = (Div t+1 ÷ P0) + g
8.
Menghitung estimated
price earning ratio
Estimated PER
= (Divt+1 ÷ EPSt+1)÷ k – g
9.
Menghitung intrinsic
value saham
Intrinsic value =
estimated EPS X estimated PER
HASIL DAN PEMBAHASAN
I.
Rasio Profitabilitas
1. GPM
Tahun 2011
Tahun 2012
2. OPM
Tahun 2011
Tahun 2012
3. NPM
Tahun 2011
Tahun 2012
4. ROI
Tahun 2011
Tahun 2012
5. ROE
Tahun 2011
Tahun 2012
6. EPS
Tahun 2011
Tahun 2012
7. DPS
Tahun 2011
Tahun 2012
|
6,7628%
11,3047%
1,7568%
5,2129%
1,0402%
3,2811%
1,6486%
5,3859%
4,5711%
12,6568%
0,05
0,16
250
260
|
II.
Rasio Leverage
1. DR
Tahun 2011
Tahun 2012
2. DER
Tahun 2011
Tahun 2012
|
63,9336%
57,4465%
3,2627%
14,7510%
|
III.
Rasio
Pasar
1. PBV
Tahun 2011
Tahun 2012
2. DPR
Tahun 2011
Tahun 2012
|
10.168,43x
8.552,98x
500.000%
162.500%
|
Berdasarkan rasio profitabilitas, yaitu dari GPM, OPM,
NPM, ROI dan ROE nya, PT Good Year Tbk mengalami peningkatan dari tahun 2011
hingga tahun 2012. Hal ini menunjukkan bahwa PT Good Year Tbk mampu
menghasilkan keuntungan dan memperbaiki kinerjanya pada tahun 2011 hingga tahun
2012.
Berdasarkan rasio leverage, yaitu dari Debt
Ratio (DR) dan Debt Equity Ratio (DER), PT Good Year Tbk mengalami
penurunan nilai. Hal ini berarti ada penurunan modal pinjaman yang digunakan
oleh perusahaan untuk menghasilkan keuntungan. Perusahaan harus dapat
memaksimalkan aset yang ada meskipun mengalami penurunan modal agar tujuan yang
ingin dicapai perusahaan dapat terwujud.
Berdasarkan rasio pasar, yaitu Price Book Value (PBV)
dan Dividend Payout Ratio (DPR), PT Good Year Tbk mengalami penurunan
nilai PBV dari tahun 2011 hingga tahun 2012. Hal ini menunjukkan bahwa semakin
kecilnya kepercayaan masyarakat terhadap prospek perusahaan. Nilai DPR dari PT
Good Year Tbk ini mengalami penurunan dari tahun 2010 hingga tahun 2012, di
mana tahun 2011 sebesar 500.000% dan tahun 2012 adalah 162.500%. Nilai dari DPR
ini menunjukkan proporsi besarnya alokasi dari laba per lembar saham pada
deviden per lembar sahamnya.
ESTIMASI HARGA SAHAM
Nilaiintrinsik perusahaan dapat diketahui melalui
pehitungan estimasi nilai Earning Per Share dikalikan dengan estimasi
nilai Price Earning Ratio, kemudian untuk mengetahui saham tersebut
seharusnya dijual atau tidak, investor harus membandingkan terlebih dahulu
nilai intrinsik perusahaan dengan nilai pasarnya. PT Good Year Tbk memiliki
nilai intrinsik yang sama dengan nilai pasarnya, yaitu sebesar Rp11.000,00.
Investor dianjurkan untuk tidak melakukan transaksi karena saham tersebut
berada dalam keadaan seimbang sehingga tidak ada keuntungan yang diperoleh dari
transaksi pembelian atau penjualan saham tersebut.
KESIMPULAN
1.
Berdasarkan analisis fundamental internal dengan
menggunakan pendekatan Price Earning Ratio (PER), saham PT Good Year Tbk
mengalami kondisi correctly priced. Hal ini disebabkan nilai intrinsik
saham sama dengan nilai pasarnya. Menahan saham merupakan hal yang sebaiknya
dilakukan oleh investor terhadap perusahaan tersebut agar investor terhindar
dari kerugian.
2.
Rasio keuangan PT Goodyear Tbk, jika dilihat
dari nilainya secara rata–rata berdasarkan rasio profitabilitas, yaitu Gross
Profit Margin (GPM), Net Profit Margin (NPM) dan Return On
Investment (ROI), dan Return On Equity (ROE), mengalami nilai yang
fluktuatif dari tahun ke tahun. Besarnya nilai rasio profitabilitas dari tahun
2011 ke tahun 2012 mengalami kenaikan.. Informasi tentang rasio profitabilitas
ini merupakan hal yang sangat penting agar perusahaan dapat merencanakan
langkah atau strategi yang diambil untuk kelangsungan hidupnya.
3.
Rasio pasar
Melalui
rata–rata dari Price Book Value (PBV) PT Goodyear Tbk menunjukkan nilai
yang semakin kecil. Hal ini membuktikan bahwa semakin berkurangnya kepercayaan
pasar terhadap prospek perusahaan. Nilai dari Dividend Payout Ratio (DPR)
perusahaan jika dilihat juga mengalami penurunan. Hal ini menunjukkan bahwa
terjadi perbandingan yang cukup besar antara deviden per lembar saham dengan
laba per lembar sahamnya.
Tidak ada komentar:
Posting Komentar